黄金的避险属性在此背景下被重新定价。当央行独立性成为政治博弈的筹码，黄金作为“无国籍货币”的价值凸显。2026年1月，委内瑞拉总统马杜罗被美军抓捕、伊朗骚乱升级、特朗普再提“购买格陵兰岛”等事件，进一步加剧了全球对美元秩序的信任危机。各国央行加速囤金，中国连续14个月增持黄金储备，推动官方黄金储备与美债规模倒挂（黄金储备价值3.93万亿美元 vs 美债3.88万亿美元）。这种“去美元化”趋势，为金价提供了长期支撑。（本文由AI辅助生成）[page]

二、经济数据与政策预期：在“滞胀”风险中走钢丝

2026年的美联储，正陷入“稳就业”与“控通胀”的双重困境。

经济数据释放出复杂信号：2025年11月，美国职位空缺数量降至715万个，为一年多来最低水平；12月“小非农”新增就业仅4.1万人，低于市场预期。劳动力市场“低招聘、低裁员”的脆弱平衡，反映企业因关税波动与市场前景不明朗而谨慎决策。与此同时，通胀虽从高位回落，但黏性仍强：2025年11月核心PCE同比增速为3.1%，仍高于2%目标。