2026年3月9日至10日，国际原油市场经历了一场载入史册的极端行情：纽约原油期货价格从单日暴涨31%逼近120美元/桶，到暴跌超30%跌破85美元/桶，日内振幅超过40%，创下自1983年原油期货交易以来的最大单日波动纪录。这场“过山车”行情的背后，是地缘政治、政策干预与市场供需的激烈碰撞。

地缘溢价“速朽”：冲突缓和触发抛售潮

3月9日亚盘时段，受美国与伊朗军事冲突升级影响，全球能源运输命脉霍尔木兹海峡航运风险骤增，纽约原油期货主力合约一度飙升31%，最高触及119.5美元/桶，布伦特原油期货也突破118美元/桶。然而，市场情绪在24小时内彻底逆转。美国总统特朗普在佛罗里达州迈阿密市举行的新闻发布会上宣称，对伊军事行动“很快”结束，并暗示将取消部分石油相关制裁以平抑油价。与此同时，美国能源部长赖特证实，美军已协助恢复霍尔木兹海峡石油运输，一艘载有100万桶沙特原油的油轮成功驶离波斯湾。[page]

地缘风险的骤然降温成为油价暴跌的直接导火索。船舶追踪数据显示，3月10日霍尔木兹海峡油轮通行量较前日增加40%，市场对供应中断的预期迅速修正。瑞穗银行大宗商品专家指出：“投机资金利用地缘冲突‘趁火打劫’，但主要经济体的联合行动切断了炒作退路。”