高温的区域同步性也会压缩互济空间。华东、华中、华南等负荷中心如果同时遭遇高温、同时用电激增，各省都面临保供压力，富余电力有限，以往跨省互济模式在大范围极端高温下调配空间被压缩，外购电来源受限。

天然气与碳市场：暖冬未必能救场

很多人习惯认为厄尔尼诺带来暖冬，天然气需求会下降。这个逻辑存在，但不能简单套用。摩根士丹利认为，欧洲冬前库存预计仅达到71%，为15年有数据以来最低水平，即便其基准情景假设厄尔尼诺带来温和冬季、欧洲天然气需求同比下降，冬末库存仍可能仅约23%至26%；若冬季恢复正常甚至偏冷，库存可能逼近10%的关键水平，迫使欧洲通过更高价格从亚洲争夺更多液化天然气。这说明供给缺口足够大时，暖冬只能缓解，不能解决。

碳市场也会受到类似拉扯。强厄尔尼诺可能通过改变气温、降水和风速，间接影响能源供需、电力排放和碳配额需求，影响方向取决于天气异常发生的季节、区域以及与能源系统的叠加程度。若夏季高温推升制冷负荷，同时持续少雨、低径流和高水温限制水电及核电出力，或主要风电区域出现连续低风，燃气和煤电补位需求可能增加，推高电力排放和碳配额风险溢价。但如果内河运输受限导致工业减产，配额需求又可能被压低，净影响并不确定。