封锁霍尔木兹海峡,油价暴涨,谁是最大输家?

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三、 最大压力测试场:东大何以“稳坐钓鱼台”?若油价因海峡封锁而短期暴涨,压力最大的无疑是全球最大原油进口国——东大。表面看,东大似乎首当其冲,要承受输入性通胀和工业成本激增的巨大风险。然而,仔细审视,你会发现东大早已布下多重防线,其抗冲击韧性远超外界想象。

第一道防线:进口多元化战略已见成效。过去“鸡蛋放在一个篮子”的风险早已被洞察。东大的原油进口来源已从早年高度依赖中东,扩展至俄罗斯、西非、美洲乃至里海地区。即便波斯湾航线完全中断,东大仍可通过中俄原油管道、中亚管道、缅甸管道以及来自俄罗斯、非洲、美洲的海运原油维持基本供应。这张多元化的供应网络,是应对任何单一通道风险的根本保障。

第二道防线:“全产业链”的超级消化能力。东大不仅是最大进口国,也是最大炼油国和重要的石化产品生产国与出口国。油价上涨在推高成本的同时,也会传导至下游的柴油、化工品乃至纺织品价格。东大完备的工业体系能够内部消化部分成本压力,甚至通过出口附加值更高的成品油和化工品,来对冲一部分原油进口损失。这种“进口-转化-出口”的循环能力,是单纯资源进口国所不具备的。