曼德海峡方向同样承压。胡塞武装在红海沿岸的军事活动，使油轮和商船面临无人机、导弹和海上袭扰风险。大量船舶因此选择绕行好望角，航程延长、燃油成本上升、船期翻倍，有效运力被“蒸发”。运费、保险费、燃料费和延误成本叠加，使能源运输从单纯的物流问题变成高成本风险业务。

通胀传导链条：能源价格如何回到消费端

能源价格上涨不会停留在期货市场。它会通过三条路径传导至实体经济：

一是成品油价格上升，直接推高交通、物流和制造业成本；二是航运成本上升，抬高进口商品、工业原料和消费品价格；三是化工、化肥、航运、航空等下游产业成本增加，进一步扩散到农业、制造和零售环节。

欧洲尤其承压。沙特管道关闭后，部分欧洲炼油客户已面临10月原油分配减少或取消的情况，不得不转向现货市场寻找替代油种。欧洲能源价格本就脆弱，若石油、天然气和电力成本继续上行，通胀压力可能再次抬头。美国方面，能源价格上涨也会抬升汽油、柴油和运输成本，增加美联储维持紧缩政策或推迟降息的压力。[page]

战略困境：替代路线无法消除战争风险

这次事件暴露出海湾国家“去霍尔木兹化”战略的局限。管道、绕行航线和备用港口确实能提高弹性，但它们并不能把战争风险彻底移除。东西输油管道原本是为了降低对单一海峡的依赖，如今却成为新的脆弱节点。阿联酋、伊拉克等地也在推进替代出口走廊，但这些路线同样处在地区安全风险范围内。