最典型的案例是日本最大旅行社之一HIS——营业利润14亿日元，净利息支出却高达15亿日元，赚的钱还不够还利息。餐饮业中类似的僵尸企业更是不计其数。东京一家猪肉排餐厅的老板Shinagawa苦笑：卷心菜价格涨到了几乎与猪肉相同的水平，"现在有些人会在吃主菜之前大量食用蔬菜来填饱肚子。"

日本央行5月的调查报告更是直言不讳：从食品生产商到温泉设施，各行各业都在放弃维持低价的做法，转而将成本转嫁给消费者。与2022年俄乌冲突时相比，这次提价决策的速度更快——企业已经"提价提麻木了"。

僵尸出清：一场不可避免的屠杀

加息对旅游餐饮业最深层的打击，不是成本上升，而是整条产业链上的僵尸企业正在被批量清退。

这些企业在三十年超宽松货币政策下靠低利率苟活，如今哪怕只是小幅上调利率，都足以成为压垮骆驼的最后一根稻草。日本央行自己也坦言，仅减持所持ETF"就可能需要百年时间"。里昂证券策略师尼古拉斯·史密斯说得直白："这些僵尸企业的退出，并不会对就业市场造成重大影响，我们更担心的是日本当前的劳动力短缺问题。"

但对旅游餐饮业来说，这句话意味着：你以为在淘汰落后产能，实际是在拆掉整个行业的底座。旅游批发商、中小型餐饮连锁、地方温泉旅馆——这些才是吸纳就业、服务游客的毛细血管。它们倒下了，大企业未必能填补空缺，消费者面对的只会是更高的价格和更少的选择。[page]