美国政府赤字飙升，国债规模已突破34万亿美元。它就像一个永远需要输血的巨人，而输血管道的另一端，攥在欧洲、日本、中国等主要债权方手中。德意志银行的乔治·萨拉韦洛斯直言不讳：美国有一个“致命短板”，它依赖他国为其债务融资。

这构成了现代国际关系中最深刻的悖论：最具军事威慑力的国家，其经济命脉却暴露在国际资本的集体选择之下。特朗普的“美国优先”越是咄咄逼人，这种依赖就越是显得危险。当政治信誉与金融信用开始脱钩，债券市场就会变成最冷静也最残酷的审判官。

丹麦养老基金的动向已经发出了早期预警信号。清空美债的决定，既有对美国长期债务可持续性的怀疑，也明确指向了特朗普对格陵兰岛主权挑衅的愤怒。这不仅仅是投资组合调整，这是用资本投票，是一种高度政治化的金融行为。

三、欧洲的“金融核按钮”：威力与困境

假设欧洲真的协调一致，启动大规模抛售，会发生什么？

短期内，美国国债价格将暴跌，收益率（如10年期国债收益率）会急速飙升。收益率是美国政府借贷成本的温度计。每上涨一个基点，意味着未来数万亿美元的利息支出增加。如果像那位巴黎基金经理预测的，收益率飙升50-75个基点，美国的财政赤字将如雪崩般扩大，基建计划、减税政策、军备扩张都将面临资金链断裂的风险。