美联储的决策因此陷入两难：若过快降息刺激就业，可能引发通胀反弹；若维持高利率，则可能压垮已显疲态的就业市场。2025年12月，美联储降息25个基点，但点阵图显示，官员对2026年政策路径分歧巨大：7人认为应按兵不动，8人支持至少降息两次。这种分裂反映美联储对经济前景的判断不再一致——通胀是否已进入下行通道？就业市场能否避免“硬着陆”？每一项数据的变化，都可能成为政策转向的触发点。

市场对美联储的信任裂痕，进一步放大了黄金的波动。2026年1月，金价单日暴涨30美元，RSI指标进入超买区，但彭博商品指数年度再平衡将黄金权重从20%下调至14.9%，触发47亿美元被动资金抛售。这种“技术性超买”与“结构性抛压”的碰撞，凸显黄金市场对政策不确定性的敏感。投资者既担心错过牛市，又害怕成为“接盘侠”，黄金的“避险”与“投机”属性在此刻激烈博弈。

三、地缘黑天鹅与美元秩序：从“避险资产”到“价值重估”