所以，美国现在的政策调整本质上是自己顶不住现实压力下的一种妥协，也是其美元潮汐的一次重大失败，这一次没有足够的资本回流美国，美国没有赚到足够的好处。

二、通胀枷锁锁住了特朗普的手脚，美国“关税战”策略难以为继

特朗普近期高调宣称：“我希望我的新任美联储主席能在市场向好时降息。”并放话“与我意见相左的人永远当不上美联储主席”。这暴露其真实意图：通过任命亲信掌控货币政策，推动超低利率以支撑股市和经济，为其2026年中期选举乃至共和党2028年的大选铺路。然而，即便他如愿换帅，也难以再重启大规模关税战了。

原因也很简单，继续大幅拉高关税会带来巨大的通胀压力。其实，之前美国单方面发起对华贸易战的时候，就是直接推高其严重通胀的罪魁之一，后来迫使美联储不得不大幅加息，这带来了后来美国巨大的债务利息负担。

如今，美国通胀虽有所缓和，但核心服务价格粘性极强，住房、医疗、教育成本居高不下。若此时再对中国和其它国家的商品加税，必将引发新一轮物价飙升。而高通胀又会迫使美联储重新加息，与其“降息救市”的政治目标背道而驰。

事实上，美国财政部高级顾问劳格纳已承认，当前经济处于“没有通胀的繁荣”边缘，若供给侧扩张能维持3%增速，通胀有望继续下行。这意味着，维持低价进口商品供应，已成为美国控制通胀的关键手段之一。因此，尽管特朗普嘴上强硬，但实际行动上已无太多回旋余地。中美在2025年底达成阶段性贸易共识，正是双方在现实压力下作出的务实调整，也是美国本身不支持其打持续关税战的原因所在。