进口：成本上升与需求抑制。 人民币贬值推高了以美元计价的能源、原材料、高端芯片等进口商品的人民币成本。例如，高端芯片和存储元器件采购成本因汇率及供应链因素同比抬升7%-10%。 依赖进口原材料的中游制造业（如化工、纺织、基础材料）利润受到挤压，部分企业面临"出口红利被成本上涨吃掉"的困境。 进口需求的抑制程度取决于大宗商品美元价格的走势——若美元走强伴随大宗商品价格下跌，则可能部分缓解输入性通胀压力。

贸易结算方式的变革。 为应对美元汇率波动风险，越来越多的外贸企业在跨境贸易结算中选择人民币。2026年上半年，人民币在跨境收支中的比重已达到52.9%，跨境贸易人民币结算占比升至30%。 同时，企业外汇套期保值比率也在提升，2025年全国企业外汇套期保值比率升至30%，部分地方政府还对中小微企业提供套保保证金减免及价差优惠。 这些措施有效降低了对美元体系的依赖，增强了外贸韧性。[page]

应对与展望：以我为主，增强韧性

面对美联储加息的外部扰动，中国的应对策略清晰明确：坚持"以我为主"的货币政策，统筹稳增长与防风险。

在货币政策层面，央行通过"量大价稳"的方式对冲外部压力——如净投放超2.28万亿元流动性、引导DR007维持低位，既稳住国内流动性，又避免直接降息加剧汇率贬值压力。 全面降息概率受制约，但定向降准、再贷款等结构性工具仍有较大空间。