翻译一下：市场太热了，我得给它降降温。

但注意了，贝森特同时强调——这不是量化宽松。他说这更像是美联储当年的“扭曲操作”。什么叫扭曲操作？就是只调整资产组合的期限结构，不扩大货币供应。简单说，就是只买长债、不印钱。

这个区分很重要。如果是QE，那就是大水漫灌，美元要贬值；如果是扭曲操作，那就是精准调控，只针对长端收益率。

好，财政部的牌已经摆在桌上了。今晚11点揭晓。

但这只是第一张牌。

第二幕：CPI——悬在头顶的达摩克利斯之剑

如果说财政部的回购影响的是长端——30年期、10年期这些长期国债的收益率，那么周五的CPI数据，影响的就是短端——2年期国债收益率，直接决定美联储加不加息。

上周五非农数据超预期，已经把加息概率推到了60%左右。利率掉期市场显示，9月加息25个基点的概率从不足四成快速攀升。

但非农只是开胃菜，CPI才是主菜。

美联储主席沃什上个月在杰克逊霍尔全球央行年会上已经放了鹰。他说通胀还有“很多工作要做”。市场当时就把9月加息概率从43.5%推到了57%。