7月16日，韩国央行宣布将基准利率上调25个基点至2.75%，这是自2023年1月以来的首次加息。

在宏观高利率环境持续压制科技成长资产的背景下，加息直接冲击了高估值科技股的资金成本和估值逻辑，引发了市场的剧烈重新定价。

然而，真正将此次调整演变为近乎“跌停式”杀跌的致命因素，是韩国市场内部高杠杆ETF引发的“踩踏效应”。

韩国股市近年来积累了大量通过杠杆ETF重仓押注三星电子和SK海力士的散户资金。杠杆ETF的设计机制要求管理人在每日收盘前进行机械式再平衡，当正股下跌时，ETF必须不计成本地抛售股票以维持固定杠杆倍数。这直接导致了“正股下跌→ETF强平抛售→正股继续暴跌”的死亡螺旋。

面对失控的波动，韩国金融监管部门已紧急磋商，准备通过提高杠杆ETF最低投资门槛等措施来缓解市场的抛售压力。

日本股市虽然跌幅相对温和，但也难逃全球宏观风险共振的拖累。日经225指数同样受到AI热潮降温的冲击，铠侠、国际电气等半导体及硬件板块全线回调。

此前乘着AI东风大幅上涨的日股，在面临不确定性时遭遇了外资的集中减仓。日元汇率的波动叠加本土企业盈利预期的修正，促使资金同步进行避险兑现。[page]