作为全球能源贸易的咽喉要道，霍尔木兹海峡的每一次风吹草动都牵动着国际油价的神经。

近期，随着美伊冲突再度升级，霍尔木兹海峡陷入激烈的交火状态，直接导致这条承载着全球约五分之一原油海运量的战略水道几近停滞。这场突如其来的地缘政治风暴，不仅迅速点燃了国际油价的避险情绪，更在深层次上重塑了全球能源市场的供需逻辑与定价机制。

此次交火对国际油价最直接的冲击，体现在供应端的物理性断裂与价格的报复性反弹。

伊朗伊斯兰革命卫队在短时间内袭击了多艘商船，包括沙特油轮与卡塔尔液化天然气运输船，作为回应，美军对伊朗境内数十个目标发动了连续空袭。[page]

这种针锋相对的军事打击导致海峡航运交通基本停止，数百艘油轮被迫滞留在波斯湾避险。

由于沙特东西管道、阿联酋富查伊拉管道等绕行通道的运力严重不足，短期内根本无法填补近2000万桶/日的运输缺口。

受此影响，国际油价应声暴涨，布伦特原油与WTI原油单日涨幅均创下2020年5月以来的新高，较7月初低点已累计上涨逾15美元/桶，迅速逼近85美元关口。

除了直接的供应中断，当前全球石油市场的结构性脆弱进一步放大了价格的弹性。

此前油价的回落并非地缘风险真正消散，而是市场通过需求破坏和库存释放暂时吸收了供应冲击。

然而，当前全球原油库存已处于历史极低位——OECD库存降至2003年以来最低，美国战略石油储备更是触及近40年低点。